近日，第十二届富国论坛在苏州召开。南都.湾财社记者现场获悉，本届论坛以“重估.重构.重燃——AI驱动下的中国资产价值跃迁”为主题，汇聚了国内顶尖专家学者、券商首席经济学家、首席分析师以及富国基金的资深基金经理，共同探讨全球秩序变局下的资产配置与AI革命带来的投资机遇。
全球格局加速演进，AI引领投资逻辑重构
当前，地缘博弈加剧、技术封锁频现，全球宏观环境正经历深度重构，而AI(人工智能)引发的“算力革命”加速产业生态迭代。浙江大学机器人研究院名誉院长、浙江大学求是特聘教授谭建荣在以“智启新章，人工智能的影响与未来”为题的演讲中指出，信息技术革命正深度重构投资逻辑。他表示，未来希望AI产业能够做到重估、重构、重燃，使人工智能技术跟其他产业更好地融合起来，推动中国从制造大国走向制造强国，由中国制造转变为中国创造。
中国国际贸易学会中美欧研究中心主任、前驻旧金山、纽约总领馆经济商务参赞何伟文则从全球秩序变局的角度出发，发表了题为“全球秩序变局，新格局新契机”的演讲。何伟文指出，中美经济深度互补，供应链交织决定“脱钩”不可行，中国需以开放合作对冲单边主义，维护多边贸易规则。面对新格局，中国应更主动参与全球治理体系改革，巩固APEC、G20及“一带一路”合作框架。
宏观锚点与资产配置：中美博弈与大类资产新趋势
在“宏观锚点与资产配置”圆桌论坛上N配资，五大券商首席经济学家与策略分析师围绕中美博弈、大类资产及产业趋势三大核心议题展开了激烈讨论。
华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜指出，中美经贸深度绑定决定“无损脱钩”不可行，中国政策储备充足，金融市场波动率将低于经济数据波动。浙商证券（601878）首席经济学家李超则强调，抢出口及工业生产的韧性是短期的确定性抓手，中长期视角下，中国或采取纾困方式应对贸易摩擦，货币政策有望优先发力，通过释放流动性应对外部不确定性。
广发证券首席策略分析师刘晨明将资产划分为三类：强周期类(地产链)、稳定类(黄金、高股息)及科技新兴类(AI、创新药)。他强调，黄金是美元信用弱化的“终极对冲工具”，而创新药出海与AI硬件渗透率提升是科技主线核心。兴业证券首席策略分析师张启尧则提出“东稳西荡”格局下，全球中国资产更具优势，军工与黄金为战略配置首选，科技赛道需聚焦AI应用从上游向中下游扩散的投资机遇。
与会嘉宾一致将科技与红利列为年度投资主线。刘晨明建议关注低波红利与创新药出海；张启尧看好AI下游应用及服务消费的“双阶升级”；王胜表示，经历过去几年赚钱效应的调整，权益资产在未来有望迎来实实在在的牛市，行业层面来看，他关注港股互联网龙头与无人驾驶；李超总结称：“中美对抗可关注红利，中美合作可关注科技”——红利资产提供防御底线，AI、智能驾驶等新质生产力代表长期进攻方向。
贸易摩擦下的产业链重构：从风险到机遇
在“中流击水，基金投资势与道”圆桌论坛中，国联民生（601456）证券研究所副所长包承超与五位资深基金经理围绕贸易摩擦、科技趋势与新规应对展开了深度探讨，其中科技浪潮与产业趋势成为焦点。
富国中小盘精选基金经理曹晋指出，外需型企业需加速国际化布局，分散产能并提升产品力，龙头公司或迎竞争格局优化；内需企业则应聚焦刚性需求与创新升级。富国精准医疗基金经理赵伟以医药行业为例，认为CXO和创新药企凭借人才与技术壁垒，可抵御脱钩风险，全球化授权合作成突围关键。富国价值优势基金经理孙彬强调中国制造业韧性，出海企业通过高效组织能力对冲贸易摩擦扰动，长期优势显著。
富国新材料新能源基金经理徐智翔提出，中国供应链优势不可替代，企业需从“制造出海”转向“品牌出海”，提升附加值。富国稳健增强基金经理俞晓斌回溯2018年经验，指出外向型企业已通过产能全球化分散风险，当前应对更趋理性。
徐智翔表示，科技投资最关键的是科技飞轮效应，高投入的研发能带来技术突破，推动生产规模扩大。他将AI发展分为感知AI、生成式AI、智能助理AI、物理AI四阶段，认为今年DeepSeek的横空出世代表着AI应用进入落地元年。往后看，智能助理AI方向更关注AI眼镜等可穿戴设备，物理AI方向则更关注智能驾驶和人形机器人。
曹晋分析，AI硬件资本开支仍处深水区，但从长期来看，中国在AI应用上的空间更广阔。赵伟从医药视角指出，创新药企通过全球化授权打开市场空间，政策引导与商业化能力缺一不可。
值得关注的是，针对公募新规强化长期考核与投资者利益绑定，曹晋表示，将坚守产业趋势，挖掘隐形冠军；赵伟主张深耕细分领域，避免短期交易噪音。孙彬认为，价值投资需动态审视ROE稳定性，传统红利板块现金流确定性更高。徐智翔强调“无产业不牛市”，未来超额收益仍存于规模化扩张的新兴产业。俞晓斌称，固收+产品需平衡债性与股性，久期管理应逆势布局，以绝对收益为目标优化风险收益比。
采写：南都.湾财社记者罗曼瑜
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